A Sustentabilidade Empresarial e a Compensação dos Gestores: Análise das Empresas Brasileiras

Thayse Machado Guimarães¹; Fernanda Maciel Peixoto¹; Luciana Carvalho¹

¹ Universidade Federal de Uberlândia

Resumo

O objetivo deste artigo foi identificar a influência da sustentabilidade empresarial na compensação dos gestores das empresas brasileiras não financeiras da BM&FBovespa de 2009 a 2013. Entende-se que o estudo da compensação dos gestores e da sustentabilidade empresarial proporciona reflexões sobre os problemas decorrentes da teoria de agência, bem como permite visualizar a teoria dos stakeholders e a busca pelo valor no longo prazo. Para o desenvolvimento deste trabalho, espera-se que as empresas que estão listadas no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da BM&FBovespa concedam melhores remunerações a seus administradores. Dessa forma, foi utilizado o método de regressão com dados em painel, com estimação por efeitos fixos, com a finalidade de testar a relação existente entre as variáveis propostas. Como resultados principais, notou-se relação positiva e estatisticamente significativa da remuneração total dos gestores com o ISE, com a variável de qualidade da governança corporativa (empresas listadas no Novo Mercado) e com o valor de mercado (market-to-book). Ademais, observou-se uma relação negativa da remuneração total dos administradores com a volatilidade dos retornos. Desse modo, pode-se inferir que as empresas mais sustentáveis tendem a remunerar melhor os seus gestores, o que corrobora a hipótese central da pesquisa e os pressupostos da teoria dos stakeholders.

Palavras-chave: Compensação dos Gestores; Sustentabilidade Empresarial; Teoria dos Stakeholders