Análise de Variáveis que Afetam o Desempenho dos Fundos de Investimento: um Estudo Sobre Fundos Multimercados
Laís Gonçalves Kuhn1; Rodrigo Fernandes Malaquias1
1 Universidade Federal de Uberlândia - UFU
Resumo
O principal objetivo deste trabalho foi investigar variáveis que afetam o desempenho dos fundos de investimentos multimercados brasileiros. Para tanto, analisou-se as variáveis cobrança da taxa de administração, cobrança da taxa de performance, experiência do gestor e tamanho do patrimônio líquido do fundo. Com dados de 822 fundos, separados em duas amostras (545 de setembro de 2007 a setembro de 2011 e 277 de setembro de 2009 a setembro de 2011), utilizou-se do índice de Sharpe para determinar a performance dos fundos e a análise de regressão múltipla para o tratamento dos dados. Como conclusão, verificou-se que a taxa de administração e a taxa de performance não são adequadas para se ter uma inferência sobre o melhor/pior fundo a se investir. No entanto, quando analisados a experiência do gestor e o tamanho do patrimônio líquido, identificou-se que fundos com gestores menos experientes apresentam um melhor desempenho quando comparado a gestores mais experientes, e o tamanho do patrimônio líquido está relacionado de forma positiva com a performance do fundo. Diante do resultado encontrado, concluiu-se ainda que o mercado não se comportou de forma eficiente, pois existem variáveis deste estudo que são publicamente disponíveis e estão diretamente relacionadas com a performance.
Palavras-chave: Fundos multimercados; Desempenho; Hipótese de Mercado Eficiente