Desempenho do Mercado e Fatores Específicos das Empresas nas Decisões de Estrutura de Capital no Brasil
Marcos Roberto Alves da Silva1; Wilson Toshiro Nakamura2
1 Universidade Federal de Uberlândia; 2 Universidade Presbiteriana Mackenzie
Resumo
O objetivo principal deste estudo é verificar a influência dos desempenhos do mercado e específicos das empresas, nas decisões da estrutura de capital no Brasil. Utiliza-se de dados da Economática com 415 empresas brasileiras que atuaram no mercado de capitais (BM&FBOVESPA), no período entre 2001 e 2014. Como resultado constata-se que, após regressão robusta de Cluster de efeito fixo visando corrigir problemas de autocorrelação dos erros e heterocedasticidade, presentes no projeto, que as variáveis market-to-book original, market-to-book modificado, Q de Tobin, utilizadas não concomitantes, além das variáveis Ibovespa, lucratividade, liquidez, crescimento, risco do negócio, tamanho e tangibilidade apresentaram significância estatística, no sentido de explicar as variações da alavancagem a valor de mercado. A variável taxa de juros não apresentou significância estatística. xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
Palavras-chave: Equity Market Timing; Statistic Trade-Off Theory; Pecking Order Theory